买股票用杠杆

近日，乐舒适有限公司(简称 “乐舒适”)向港交所递交招股书，启动上市进程。

在经济全球化的大背景下，新兴市场成为全球企业布局的战略要地。据 worldometer2023 年的数据显示，非洲拥有超 14.6 亿人口，城市化率以每年 3% 的速度增长，消费市场规模持续扩大，众多企业瞄准非洲市场，期望分得一杯羹。

其中，乐舒适凭借其独到的市场洞察力、领先的渠道优势和高效的运营模式，在非洲市场崭露头角。其在非洲的发展历程，不仅是企业自身的成长史，也为行业提供了深入了解非洲市场的窗口，更揭示了新兴市场发展的诸多可能性。

    

乐舒适：非洲卫生用品市场的佼佼者，“快消界传音”横空出世

自从2019年9月底传音控股登陆科创板上市至今，不仅在非洲拥有庞大的忠实客户群体和市占率，其股价亦已涨数倍，乐舒适则是被誉为“快消界传音”。乐舒适是森大集团旗下专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的国际化卫生用品公司，公司旗下拥有多个核心快消品牌，主营婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性护理产品的研发、生产和销售。自2009年创立以来，凭借卓越的产品品质和精准的市场定位，乐舒适在非洲卫生用品市场迅速崛起，成为行业领先企业。

目前，乐舒适已在西非、东非及中非的30多个国家建立了稳固的销售网络，非洲市场占其销售收入的98%。2022年至2024年期间，乐舒适财务表现强劲：2022年实现营业收入3.2亿元，2023年增长至4.1亿元，同比增长28.59%；2024年前9个月实现收入3.1亿元，同比增长7.24%。其中，Softcare品牌作为乐舒适的中高档产品，凭借高品质和良好口碑，在非洲市场占据领先地位。2022年，Softcare品牌实现收入2.602亿元，占乐舒适总收入的78.6%；2023年贡献3.262亿元，占比77.5%。根据弗若斯特沙利文报告，2023年，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.0%和14.0%。此外，乐舒适在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场均排名第一，同时在塞内加尔、肯尼亚及坦桑尼亚的卫生巾市场也排名第一，展现出其在非洲市场的强大竞争力和品牌影响力。

    

新兴市场的潜力：人口红利与城市化

非洲市场的潜力巨大，人口红利和城市化是推动其卫生用品市场长期增长的核心动力。非洲国家普遍呈现年轻人口比例高、出生率高的特点，人口结构成金字塔形，2023年新生儿数量占全球的57%，20岁以下人口超一半，这为婴儿纸尿裤等婴幼儿卫生产品提供了稳定且庞大的需求基础。随着非洲城市化进程加速，越来越多的女性迁入城市，走上工作岗位，其生活方式和消费习惯发生变化，育儿观念和对卫生用品的需求也随之升级。同时，健康意识和购买力的提高，使消费者对卫生用品的质量要求也越来越高，推动了市场的进一步细分和升级。

据统计，新兴市场的婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾市场规模稳步增长。于非洲，市场规模从2019年的27亿美元增长至2023年的36亿美元，复合年增长率为6.7%。预计该上升趋势将会持续，市场规模于2028年将达52亿美元，复合年增长率为8.0%。

于拉丁美洲，该等产品的市场规模从2019年的67亿美元增长至2023年的75亿美元，复合年增长率为2.8%。预计该增长将会持续，市场规模到2028年将扩大至88亿美元，复合年增长率为3.1%。于中亚市场，市场规模由2019年的4亿美元增长至2023年的5亿美元，复合年增长率为4.6%。预计该增长将会持续，市场规模到2028年将增长至6亿美元，复合年增长率为5.0%。而新兴市场显著的增长，和发达国家及全球其他地区形成了鲜明对比，于2019年至2023年，其他主要地区的婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及卫生巾市场规模稳步增长，北美市场从49亿美元增长至52亿美元，复合年增长率为1.4%，欧洲市场从90亿美元增长至93亿美元，复合年增长率为0.9%，日本市场从14亿美元增长至15亿美元，复合年增长率为0.6%。

乐舒适的核心优势：市场洞察力、领先的渠道优势和高效的运营模式

相较于市场上的其他品牌及潜在进入者，乐舒适的有明显的先发优势，并构建了自身的壁垒。

多年的深耕，使得乐舒适明晰“本地化”是赢得新兴市场的重要策略。在非洲，其深度调研用户后推出符合当地用户需求的产品，通过本地生产、本地雇佣和本地渠道建设，深度融入当地市场。截至2024年9月30日，乐舒适在非洲8个国家设立了8座工厂、44条生产线，年产能包括纸尿裤55.8亿片、卫生巾25.7亿片和湿巾62.3亿片。本地生产在有效控制成本的同时，能快速响应市场变化。不仅如此，乐舒适还通过持续开展深入的市场洞察，精准推出符合当地消费者偏好的产品。例如，针对非洲市场消费者"主力消费群体收入低、场景化需求多"的特点，乐舒适通过本地化研发创新，推出"小包装+多场景组合装"的产品矩阵，更好的满足当地用户需求。

同时，乐舒适构建了多元化的销售渠道体系，包括批发商、经销商、商超和其他零售商等，利用摩托车、小货车等渗透偏远地区，覆盖传统欧美品牌如宝洁、联合利华难以触及的乡镇市场，具有明显的易购买、易获取优势。此外，乐舒适针对不同消费群体形成了多品牌矩阵，包括Softcare、Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等，满足了不同国别区域和细分类别消费者的需求，以“Softcare”为核心品牌，乐舒适横向拓展Space科技概念品牌，高端产品线延伸；纵向拓展Maya、Cuettie等大众化品牌，优质普惠的产品服务广泛的乡村客群，从而覆盖多元的客户群体。同时，乐舒适还通过本地工厂灵活调整产品规格，快速响应市场变化，避免单一品牌形象固化。

销售网络与精英团队：构建坚实市场壁垒

乐舒适在非洲、拉美、中亚30多国建立了销售网络，拥有2500+经销商、超市和小卖部，产品销售覆盖从非洲各国首都到偏远乡村，并出口到周边国家。2023年，乐舒适卖出37亿片纸尿裤(同比增长24%)和13亿片卫生巾(同比增长39%)，2024年前9个月继续保持增长。强大的销售网络不仅提升了乐舒适产品的市场覆盖率，还增强了其品牌知名度和用户忠诚度。根据客户的财务状况、业务经验、销售能力、仓储能力、声誉及经营规模等多项标准评估，乐舒适挑选客户作为渠道商，潜在客户必须通过的内部审批程序后才会被选为渠道商；销售队伍的丰富的经验和卓越的能力，为乐舒适的发展提供了坚实的支持。

未来挑战与机遇：全球布局与市场竞争

尽管未来面临挑战，但机遇同样巨大。非洲纸尿裤和卫生巾的渗透率分别为22.7%和30.8%，远低于欧洲和中国的水平，结合其金字塔形的人口结构，市场潜力无限。随着城市化加速、消费者健康意识提升以及政府推动卫生教育，现代卫生用品的市场渗透率有望进一步提升。更具有想象空间的是，乐舒适计划将非洲的成功模式复制到拉丁美洲和中亚市场，通过本地建厂、收购当地渠道等方式，快速拓展业务，推动全球布局。

乐舒适凭借“质价比+本地化”的核心竞争力在非洲市场取得了显著成就，同时，还通过本地生产、多品牌战略、强大的销售网络和精英团队，构建了坚实的市场壁垒。招股书显示，乐舒适将继续深耕非洲市场，拓展新兴市场，加大研发投入，推出更多符合当地消费者需求的产品。随着新兴市场经济的持续增长和消费升级的推动，涌现了众多优秀企业，例如传音历经多年，从黑马成为了“非洲之王”；纵观乐舒适的发展，亦有望在全球卫生用品市场中占据重要地位，成为下一个冠军。

• 正式
• 买股票用杠杆
• 属实
• 快消界传音
• 横空出世